智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，印度是各人农药主要花消国，是仅次于好意思国，日本和中国的第四大农用化学品坐褥国。斟酌到国内市集的季节性需乞降海外市集的后劲云开体育，印度一直以来侧重于农药出口。从农药坐褥、内需、出口畛域上来看，印度与中国差距还是较大，中国合座的农药出口以及占各人农药出口比例仍继续擢升，中国农药产业的竞争上风犹在且短期较难以被替代。

天风证券主要不雅点如下：

印度农作物栽植面积约25亿亩，各人名顺序一。印度是棉花、大米、小麦等的主产国，但主要作物产出水平均低于各人平均水平。

印度是各人农药主要花消国。

2022-23财年农药花消量约5.2万吨，往常10年花消量基本在5~6万吨。印度较高的农药花消量源于耕大地积之大，然则其单元面积花消量较低；农药花消结构偏向于杀虫剂(40%)和杀菌剂(36%)；谷物(大米、小麦)、经济作物(棉花等)占农药花消的最大份额。

印度是仅次于好意思国，日本和中国的第四大农用化学品坐褥国。

2022~23年印度主要农药产能为38.9万吨，产量为25.8万吨。印度农药行业畛域可不雅，但产能诓骗率合座不高。从坐褥结构上看，杀虫剂、杀菌剂占主导，2022-23年占总产能/产量比例区分为杀虫剂47%/40%，杀菌剂34%/34%、除草剂17%/23%。

具体而言，杀虫剂中的乙酰甲胺磷、丙溴磷、菊酯类、毒死蜱、噻虫嗪；杀菌剂中的代森锰锌；除草剂中的2,4D，草甘膦、敌草隆等是主要产出品种；往常3年主要产能加多的品种为代森锰锌、乙酰甲胺磷。

斟酌到国内市集的季节性需乞降海外市集的后劲，印度一直以来侧重于农药出口。

2023年各人农药制剂出口金额约416亿好意思元，其中印度出口43.23亿好意思元，是各人第三大农药出口国。出口结构来看，出口金额除草剂为主(占比41%)，而出口量则以杀菌剂(占比35%)为主，该行谋略主淌若老一代的仿制药物，价值相对比拟低，仅在数目上占据上风。

2018~19财年至2022~2023财年，印度农药出口额以18.2%的复合年增长率快速增长；同期主要出口市集聚积度显贵提高，2022~2023财年前五大国度(好意思国、巴西、日本、比利时、阿根廷)占据了近61%的出口份额(2018~2019财年为46%)。

从农药坐褥、内需、出口畛域上来看，印度与中国差距还是较大。

从产业链层面，印度要道的化工原料和中间居品入口依赖度较高，而中国化工致体产能畛域大、产业链健全、精良化工合成水平高、居品抓续更新智商强。但不成冷落的是，印度正在诓骗其低成本、快速仿制等上风擢升各人份额；印度农化产业的发展与其制药产业老本密集、居品单价高、雇佣畛域小等性情有同样之处。

此外，2018年之后(除2020年)，中国占好意思国农药入口比例明显下跌，而印度快速擢升；同期好意思国占中国农药出口比例显贵下跌，而占印度农药出口比例明显擢升。然则中国合座的农药出口以及占各人农药出口比例仍继续擢升，施展中国农药产业的竞争上风犹在且短期较难以被替代。

风险指示：原材料价钱大幅波动风险；地缘政事唠叨风险；农作物价钱大幅波动；关税计策变化。

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